當(dāng)?shù)貢r間7月2日，美國正式宣布對越南出口商品征收 20% 關(guān)稅，并對通過越南轉(zhuǎn)運第三國商品加征 40% 懲罰性關(guān)稅。

與此同時，美國商品將零關(guān)稅進入越南市場。

對于鞋類大規(guī)模出口國——越南而言，這一結(jié)果是優(yōu)于*壞預(yù)期、略高于行業(yè)預(yù)期的中性利好 。

制鞋股聯(lián)袂行情“開掛”

找到了喘息空間

得此消息，制鞋大廠寶成（Pou?Chen）、豐泰、鈺齊?KY、來億?KY等臺資鞋廠股價普遍收獲漲?；蛏蠞q動力，市場明顯在“46%→20%”的大幅優(yōu)惠中找到了喘息空間。

Reuters 指出，越南占 Nike 鞋類產(chǎn)地的近半，Adidas 亦高度依賴該國，“轉(zhuǎn)運”關(guān)稅未明則是懸念 。

儒鴻財務(wù)長林芬認為，川普公布越南稅率20%，至少比原本的46%低許多，是好事。

更重要的是，先前大家一直懸著，不知道*終稅率多少，現(xiàn)在逐漸明朗，接下來儒鴻會開始和客戶洽談新合約，重新議價和進行價格調(diào)整。

產(chǎn)能加速

五大制鞋大廠越南戰(zhàn)線提速

在工廠端，寶成的越南基地貢獻集團鞋類產(chǎn)量的 31%，今年首季出貨 6190 萬雙，平均售價從 19.55 美元升至 20.04 美元，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)依舊穩(wěn)固。

豐泰的越南工廠年產(chǎn) 5400 萬雙，占比 46%，正加速生產(chǎn)效率提升與自動化改造，為高難度鞋型及新訂單做準備。

鈺齊-KY 管理層透露，7月已開始承接第四季春夏鞋款訂單，提前鎖定明年營運節(jié)奏。

來億-KY 對越南市場的依賴度高達93%，各區(qū)產(chǎn)能擴張計劃正持續(xù)推進。

中杰則在印度和越南同步新建工廠，多點開花，確保產(chǎn)能與訂單需求無縫銜接。

風(fēng)險隱憂：

轉(zhuǎn)運規(guī)則模糊

“轉(zhuǎn)運”定義不清使代工廠上下游愈發(fā)謹慎而趨于保守。

如果原材料與部件仍來自中國、即可能被認定為“轉(zhuǎn)運貨”并被加征 40% 懲罰稅，成本與合規(guī)壓力瞬間飆升。

同時，越南本地產(chǎn)能已逼近上限，廠商紛紛提醒“產(chǎn)能緊張、轉(zhuǎn)廠周期長”；部分分析機構(gòu)預(yù)判，若瓶頸遲遲得不到緩解，一些訂單恐怕將被迫回流中國或分散至第三國。

總結(jié)：穩(wěn)步推進，但不可掉以輕心

短期利多已兌現(xiàn)：制鞋行業(yè)喜提避險紅利，股價應(yīng)聲，訂單信心暫時恢復(fù)。

中期考驗在前：越南是否能穩(wěn)定擴大產(chǎn)能、明確合規(guī)轉(zhuǎn)運邊界，將決定其長期競爭力。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢加速：部分制造商可能探尋柬埔寨／印度等新興產(chǎn)地，以分散風(fēng)險、優(yōu)化供應(yīng)鏈。

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