4月初，美國正式上調(diào)多國鞋服進口關(guān)稅，單件鞋的稅負較基準水平躍升 20%–40%。按常理，商品應(yīng)迅速漲價；但截至 6 月底，終端售價幾乎紋絲未動。

原因并不神秘：

搶運：品牌在關(guān)稅生效前集中補貨；

豁免期：在途或已清關(guān)的貨物仍按舊稅率結(jié)算；

吞價：頭部零售商通過削減促銷、壓縮供應(yīng)鏈先行吸收部分成本。

這些“延緩劑”正在耗盡，下半年價格曲線很可能加速上揚。

關(guān)稅為何暫時沒傳導(dǎo)

已到港的低價庫存在“撐場”

4月前后，大批鞋企把全年至少兩個季度的貨押往美國。豁免期讓這批貨以舊稅率通關(guān)，壓低了 4–6 月的平均進貨成本。

金融機構(gòu)的跟蹤信號：高盛 7 月 8 日報告?認為本輪關(guān)稅對 CPI 的拖累暫被前置備貨稀釋；高盛 7 月 11 日續(xù)報?指出關(guān)稅付款可延后 1.5 個月，零售端真正“埋單”時間拉長。

大型連鎖在定價上擁有回旋空間：調(diào)整 SKU 結(jié)構(gòu)、減少折扣深度、壓價供應(yīng)商。小型鞋店則難以復(fù)制這套打法，后續(xù)提價壓力更大。

庫存緩沖還能撐多久？

美國人口統(tǒng)計局的零售監(jiān)測顯示：

6 月整體零售環(huán)比 +0.6%，服裝與配飾渠道環(huán)比 +0.9%；

鞋店 5 月銷售額環(huán)比 +1.5%，但價格指標仍為負。

粗略折算，4–6 月的搶運貨將在 8–9 月售罄。屆時新關(guān)稅全額計入成本，鞋價 CPI 可能出現(xiàn)明顯跳升。

誰會**“破防”

低價段鞋款?基準稅率本已高達 12%–67.5%，加稅后邊際稅負**；

現(xiàn)金流緊繃的中小零售商?無法長期吸收關(guān)稅，只能直接提價或縮減品類；

供應(yīng)鏈集中單一國家的品牌?失去產(chǎn)地切換余地，被動承受全部稅負。

返校季與假日季：兩道關(guān)

返校季（8–9 月）?需求剛性，若價格突升，家長或被迫轉(zhuǎn)向更低價品牌；

假日季（11–12 月）?折扣大戰(zhàn)一向兇猛，今年將與提價沖動正面碰撞，銷量與利潤或同步承壓。

三點給行業(yè)的實用建議

提前鎖價與分攤機制：代工廠與品牌應(yīng)重新談判 FOB 條款，明確關(guān)稅分擔比例；否則凈利率可能被直接腰斬。

加速產(chǎn)地多元化：印尼 19%、越南 20% 看似相對低，但轉(zhuǎn)運風(fēng)險可使實際稅負跳到 40%；分散比押注“**稅率國”更穩(wěn)妥。

準備更精細的促銷策略：與其年底大范圍折扣，不如按品類、渠道**讓利，把漲價對銷量的沖擊降到**。

結(jié)語

關(guān)稅不會自動消失，延遲也不是豁免。接下來幾個月，美國鞋價是跟隨通脹溫和抬頭，還是出現(xiàn)一次性跳漲，很快就見分曉。

品牌、零售商和供應(yīng)鏈若仍指望“挺一挺就過去”，可能會錯過**的主動調(diào)整窗口。

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